2016年中国互联网投资研究报告

1、全球经济前景:恐惧与希望并存
经济增速逾期不断下调,是全球经济情况从平庸开始恶化?还是,自08年金融危机以来的正常化进程将得以延续,全球经济将变得更平衡、更持续?

2、全球经济增长低于历史水平
根据IMF2015年10月的预测,2015年全球经济有望实现3.1%的增长,较2014年下降0.3%,低于1980-2014年以及2008-2014年经济危机期间的历史平均水平。IMF统计的188个经济体中,60%左右经济体的2015年预期增长值均呈现弱势表现。
虽然IMF预测2016年全球经济增速将回升至3.6%,但鉴于IMF一直“过于乐观”的经济预测,对于2016年全球经济增速回归趋势水平以上,持悲观态度。

3、全球经济增长低于预期,全球经济复苏表现令人失望
近年以来,IMF连续三次下调全球经济预期。根据2015年10月最新的《世界经济展望》,IMF再次修正前期“过于乐观”的经济展望,将2015及2016年全球经济增长预期值一致下调0.2个百分点;此外,IMF还大范围下调了主要经济体的增长预期,将发达国家2015年经济预期下调0.1个百分点,新兴市场经济预期下调了0.2个百分点。

4、“新常态下的中国经济”的三大画像:增速、结构、驱动力
经济增速由“高速增长”转向“中高速增长”
经济结构不断优化升级,第三产业消费需求逐步成为主体
经济驱动力由要素渠道及投资驱动转向消费及创新驱动

5、中国经济增长进一步下降,潜在增长趋势放缓
2015年第三季度GDP同比增速6.9%,低于今年前两季度连续7.0%的同比增速。今年以来,制造业持续低迷、国内外需求下滑以及物价承压可能加大中国企业偿还债务的难度。这些问题使中国面临难以实现今年经济增长7%左右这一目标的风险。
为缓解经济下行压力,政府近年以来五次降息降准,降低企业融资成本,向经济中注入流动性。

6、成本竞争优势下降、改革及人口红利消失等因为共同影响经济增速
自改革开放,中国享受着丰厚的改革红利及人口红利,经济年平均增长率保存在10%左右。然而中国的成本竞争力(包含劳动力、土地、环境及汇率)已出现减弱态势,加之国企及地方政府运营效率遭到质疑、债务累累,地方制造业出现产能过剩等不良现象,中国经济增长趋势放缓已成为事实。

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